商业模式作为企业创造营收与利润的手段和方法，不但作为企业的竞争优势及核心竞争力，直接决定着这个企业的价值、盈利能力与行业地位，还可以颠覆传统的盈利模式及发展模式，成为引领行业发展方向的决定性因素。在企业不同生命周期与发展阶段，天使投资、风险投资及战略投资在不同程度上逐步成为商业模式创新及建构的重要推手，也形成了全新的经营逻辑及发展路径，为新经济发展及传统产业升级提供了一定的经验借鉴。
一、天使投资：商业模式创新的第一桶金
许多公司在成立之前，创始人或创业团队拥有很好的技术，产品也极有商业价值，但需要大量的流动资金来促成公司的创建和运转，此时，获得投资人的青睐、拿到第一笔投资对其来说是至关重要的。天使投资作为风险投资的一种特殊形式，往往是高风险、高收益新兴企业容易获得的第一笔投资。这样的投资人，正如“天女下凡”的天使一般，通过为新企业的诞生提供了第一桶金，成为商业模式创新与企业成长的落地基础。而这种投资机制与创业机制的互动，主要取决于天使投资独特的投资特点与投资程序。
从投资特点来看，天使投资主要投资于早期的企业或项目，这也促成天使投资成为“商业模式创新的第一桶金”。尽管天使投资是风险投资的一种，但与风险投资不同的是，天使投资更多偏重于早期项目，而且投入资金金额一般较小、也不一定参与管理。当创业设想还停留在概念或“故事”阶段，仅仅靠着一份专利或者商业计划书是难以获得专注于中后期项目的专业风险投资青睐的，而天使投资几乎就成为创业者唯一的选择。以硅谷为例，一个公司从初创到稳定成长期，一般需要三轮投资，第一轮投资大部分自个人的天使投资，而最后一轮则基本都来自于大型专业的投资公司。正如一位投资专家所比喻的“这好比对一个学生投资，风险投资公司着眼大学生，机构投资商青睐中学生，而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生”。恰恰是这个萌芽阶段的投资，却成为风险投资的先锋，并随着企业的发展促进其他风险投资或机构的投资。
从投资程序来看，依赖信任、依靠直觉的天使投资，其投资程序较为简约，便于志在创新商业模式的创业者或风险企业家获得“第一桶金”。与风险投资公司或机构的投资过程不同，天使投资的募集过程往往并不复杂，因为天使投资的过程就是一个企业从无到有的过程，是在一张白纸上作画的开始。许多天使投资人可能对于投资对象的技术几乎一无所知，但他们往往通过对于创业者个人的考察便做出投资的判断，这种考察有时甚至是在餐桌上进行的。比如，一位周姓老华人以这种方式投资了8家硅谷清华留学生初创的企业，每项都取得了成功并获利惊人。对于需要出资多少，出资能换来多少股份，通常是通过估值以及投资者和创业者间的讨价还价确定的。
二、风险投资：商业模式创新的系统支撑
如果说天使投资作为点燃创业的引擎，帮助创业公司实现了从无到有；那么接下来，风险投资（此处的风险投资可能由机构投资者实施，也可能由风险投资公司实施，但前者在投资期一般早于后者）将作为加速创业的倍增器，帮助创业企业由小变大。而实际上，风险投资正是通过以资金为核心的系统支持加速了商业模式的创新、建构及修正。
以暴风影音为例，该公司成立于2006年，主要从事互联网视频，以视频播放客户端为基础。通过与包括搜狐网、土豆网、PPS、联合网视、激动网、中录国际在内的产业链上游企业合作，暴风影音为其下游用户提供超过2000万部电影、电视剧、原创视频、高清电影等精彩视频内容，打造了互联网影音播放平台，目前成为中国最大的互联网影音播放解决方案提供商。这其中，吸引上游内容提供商与之合作的关键因素，是暴风影音客户端几年来积累的庞大人群。而暴风影音平台的推出，使得视频行业首次形成了“上游内容提供商—暴风影音平台渠道—终端用户”的完整产业链，加速了行业的成熟进程。该企业2006年10月在成立初获IDG资本300万美元的投资，2007年4月再获IDG的600万美元投资，2008年11月获由经纬中国领投、IDG等风险投资机构跟投的1500万美元投资。在其商业模式实现的过程中，风险投资的系统支持作用具体表现在如下几个方面：
一是提供充足的资金支持，为暴风影音的跨越式发展解除后顾之忧。资金是产业要素或企业生产要素有机结合的血液，是企业实现价值增殖的基础。作为初创企业，从研发设备购置、研究开发、产业化到市场营销、管理费用、人员工资等，无一不需要充足的资金支持，尤其对于尚未盈利的企业而言。而一旦获得风险投资，企业便解除了资金上的后顾之忧，将加速其研发及产业化、生产到销售的进程，从而实现跨越式发展，也成为该企业商业模式创新与实践的起点。对于暴风影音而言，正是因为有了这几轮的投资，才能够在现金流小与盈利能力尚弱的情况下，稳步提升了技术与服务水平，扩大了市场份额。
二是提供丰富的管理经验，优化商业模式并提高企业管理水平。风险投资机构的投资人一般都是具有成功的创业经验与管理经验的人，在他们前期的工作生涯中积累了大量行业经验与管理经验。一旦风险投资注入企业后，这些投资人将直接或间接地帮助企业优化商业模式并提高企业管理水平，传递他们积累的各种经验，确保企业在长期的成长与发展过程中少走弯路，也成为商业模式创新与实践的智力支撑。暴风影音的成长，也是其商业模式不断成型与管理不断成熟的过程。每一轮风险投资的背后，都有对投资对象商业模式演化、创新与修正的直接或间接支持；而每一个投资期，风险投资者都会通过自身的行业经验与管理经验不同程度地参与投资对象的管理。
三是形成战略合作关系，促进暴风影音与资本市场、重大平台对接。商业模式不是一个单纯的盈利模式，也不是一个孤立的商业模式，它还直接涉及一个企业的利益相关者对“做什么”、“怎么支撑”、“做成什么样”、“如何分割”等系列问题的总体安排。一旦风险投资者认同某一商业模式及其项目并有实质性投资后，风险投资机构就会与创业者或风险企业家形成风险共担、收益共享的利益共同体。基于这种战略合作关系，嫁接风险投资机构所熟知的平台与渠道，如借助其金融平台进入资本市场，借助其话语权加强舆论公关，最终成为商业模式创新与实践的倍增器。如同暴风影音得到风险资金的注入一样，一旦得到第一笔投资，就会陆续得到其投资或其他投资者的跟投。
四是扩散自身的社会关系网络，增加了暴风影音的社会资本。作为具有成功的创业经验与管理经验者，风险投资机构在一定的地域或领域具有充分的社会网络。一旦企业与金融资本嫁接，风险投资机构便会积极向所投企业扩散自身的社会关系网络，从而增加所投企业的社会资本。尤其在企业发展的初始阶段，这种社会关系网络的扩散直接使企业赢取了一定的政策与行政管理、银行资金与投融资、销售渠道与合作渠道、交流平台与宣传渠道等方面的便利，促进了企业的成长与发展，直接支撑着企业商业模式的构建与发力。事实上，对于一个刚刚起步的暴风影音来讲，单凭一己之力与搜狐网、土豆网、PPS、联合网视、激动网、中录国际在内的产业链上游企业形成战略合作并非易事。但在风险投资的介入下，这些企业可能由暴风影音投资者直接投资，或者是与暴风影音投资者有密切的联系，这种情况下促进暴风影音与这些企业合作不但易于反掌，反而是风险投资者的需要。
五是通过风险投资行为，增加了暴风影音的无形资产。获得风险投资，不仅仅是资金的注入，更重要的是专业机构对一个行业前景与商业模式的看好、对风险企业家的认可、对一个企业信誉及发展前景的肯定。任何一个投资案例，尤其是由著名投资机构所投的企业，一旦实现投资落地都会成为媒体、行业、市场、舆论乃至政府所关注的对象，这一点对于暴风影音更是如此。也正是由于这股无形的力量，将某种认可或共识向市场和消费者传递，而这一切对于暴风影音商业模式的市场认可尤为重要。
三、战略投资：商业模式创新的纵向深化
一般认为，战略投资指依附于某个行业，以提升某个产业、培育产业的领头企业为目的，或者以进军某个产业并占据重要地位等为目的的投资。这种战略投资者具有一定的资金、技术、管理、市场、人才优势，能够帮助公司融资，提供营销与销售支持，促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团、投资机构或产业组织者。
与风险投资相比，战略投资在投资阶段、资金性质、投资目标、介入方式、认可度等方面具有明显的区别，也从根本上决定着战略投资在商业模式创新机制构建过程中独特的作用。在投资阶段上，风险投资更多的集中在企业扩张期、兼顾成长期，而战略投资更多的集中在企业成长期、兼顾扩张期；在资金性质上，风险投资主要为财务性投资（向一个项目或是公司注入资金以实现入股或控股），而战略投资则是一种战略性投资（向一个项目或公司注入资金并促进公司内部管理机制、经营机制的转变）；在投资目标上，风险投资追求股权价值最大化，而战略投资更侧重行业的控制力及影响力、企业的投资价值；在介入方式上，风险投资着眼于近期的经营目标，主要为创业企业提供建议、要求、行使的否决权，而战略投资者作为发行人股票的长期持有，与发行人签订有关协议，承诺向其提供一定的业务支持；在认可度上，获得风险投资的青睐，更多地意味着企业价值得到专业机构的认可，而获得战略投资的投资，则更多地意味着得到业内人、行业领导者的认可。
随着新经济的发展及传统产业升级的推进，国内外企业积极引入战略投资，无论在新兴产业领域抑或传统产业领域，都出现了大量投资案例，为战略投资者、被投资者的商业模式创新提供了新的路径与杠杆，甚至培育出一批更具有爆发力、控制力、破坏力的商业模式。
一如联想集团，以战略投资的方式，通过兼并收购一些科技型中小企业，逐步向产业价值链的高端环节攀升。但联想集团至今尚未发展成为创新型公司，在其发展过程中主要依托强大的销售网络、本土优势及政府支持，以“贸工技”向“创新驱动”的路径，围绕国际计算机及信息服务产业价值链，从加工代销的低端环节向重研发、重服务的高端环节与高级业态攀升与演变，逐步由以往的大规模低成本制造作为盈利源开始向以服务增值作为盈利增长点的方向转变。尤其在近几年，联想集团通过不断地兼并收购国内外相关科技型中小企业补充自身创新能力的不足，最终构建出特有的商业模式——以产业后端（市场）的控制力提高对产业中端（资本）的控制力，进而以产业中端（资本）的控制力提升对产业前端（技术）的控制力。
二如一批产业组织者，围绕某一产业链实施战略投资，在新兴产业技术领域孵化出一批高新技术企业。美国思科公司以32亿美元现金价格收购网迅公司的收购案，让网讯公司创始人朱敏一度声名鹊起。2005年，朱敏归国后创建了赛伯乐投资公司并担任董事长，开始从技术专家、创业者、系列创业家向风险投资者、产业组织者转变。朱敏认为产业组织者的特点即是产业领袖和资本领袖的结合，而产业选择机制不仅要有专业的组织还要与投资绑定在一起。为此，朱敏将聚焦更多的精力聚焦在太阳能、物联网等领域，充分利用硅谷孵化科技企业、将民营企业和海归团队对接的2种模式，并力求借助产业规划、商业模式设计、产业链投资、共同做基金等手段将某个产业做成全球性的大产业，孵化出上万亿市值的国际化公司。目前，朱敏把自己的业务集中在杭州高新区和中关村，常年往返于硅谷、中关村及浙江高新区三地之间，布局着自己的创业和投资蓝图，并成功孵化出浙江正泰太阳能科技有限公司和浙江聚光科技有限公司等一批高技术企业。
从这些案例来看，围绕某一产业控制力及影响力的提升，借助战略投资打通行业企业产权的结构关系，进行产业整合，不但提升了所投企业对资本、技术、市场的驾驭及掌控能力，还利用战略投资附带的技术融合、品牌价值提升、市场渠道交融、战略空间拓宽、社会关系网络扩散等因素，使所投企业在更深广的范围内展开新一轮的商业模式创新。
——本文已发表于2011年第6期《新材料产业》”管理“栏目
